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叶檀：中铝海外扩张显示资源争夺战逆势展开

中国银监会某官员较近在纽约表示，投资美国国债是中国的“选择”，因为我们“没办法”。国内学界对此说法提出质疑，认为作为金融监管者，作出此类表态与事实不合，于中国货币政策无益，十分不妥。

购买美国国债并非中国外汇储备的惟一选择，美元资产可以购买其他产品，如果人民币汇率要市场化，那么，人民币迟早要与视作货币之锚的其他货币脱钩，逐步减少美元购买量就是必然之选。事实上，从前两年开始，我国增加了除美元以外的其他货币的储备，从去年开始，我国的外汇储备已经增加了美元短债的购买量，虽然十分微弱，但脱钩的迹象已经明确。

更重要的是，在此轮全球金融危机中，中国的资源性企业逆势扩张之举十分显眼。

中铝收购力拓18%的股权交易如火如荼。这笔交易已有数年，从2008年2月，中铝联合美铝斥资140亿美元购入力拓英国公司12%的股份，占力拓全部权益的9.3%，到目前斥资195亿美元，持股比例增加到18%。专用机床虽然各方对于价格颇多争议，去年的投资浮亏已经在70%以上，而目前力拓股价远低于2月价格，交易价格反而比去年增加，可能导致更大的浮亏。但是，在市场紧缩期动用外汇储备，争取在国际矿产资源市场的话语权，则少有争论。一个较重要的理由是，如果两拓合并，则中铝在全球市场将彻底落单，毫无还手之力。

就在4天之后的2月16日，澳大利亚OZ Minerals2月16日宣布已与中国五矿集团签署一份合并规划执行协议，中国五矿以每股82.5澳分的现金价格收购OZ Minerals所有已发行股份，总价26亿澳元(约17亿美元)。据悉，此次交易将全部以现金方式完成。

OZ Minerals公司是澳大利亚大型矿业集团之一，并且是全球第二大锌矿开采商，主要生产铜、锌、黄金和白银等多种金属矿，其在澳洲昆士兰的锌矿的年产量约为50万吨。中国五矿意在增加公司在铜与锌矿产方面的投资。与中铝收购一样，五矿也是一桩溢价收购。中国五矿此次的报价为每股82.5澳其他公用工程、环保工程、辅助工程将主要依托现有设施分，如果以该公司较后一个交易日的收盘价格计算，永磁起重器此报价存在50%的溢价。

从近日召开的全国能源工作会议传出消息，有关部门正在研究从外汇储备中提取一定比例设立海外能源勘探开发专项基金，用于支持石油企业获取海外资源。

这明显的是国家外汇储备战略在发生新一轮调整。靠前轮调整是通过建立中投公司作为主权基金，进行金融资产的投资，到目前为止投资折戟沉沙，激起强烈的质疑；第二轮就是目前展开的资源收购，不难看出，这些企业都获得了银行的贷款，以溢价进行收购，志在必得。虽然从目前来看，中国收购这些资源有溢价之嫌，但从长远来看，处于工业化关键时期的中国，资源短缺是制度短缺之外较严重的瓶颈，目前的收购是打通瓶颈的国家战略。

从数据可以看出外汇储备的用处。2009年中国公司的海外收购仅次于德国，总额为218亿美元，较2008年同期增长40%。2009年迄今为止，中国公司跨境并购占整体收购的90%包括使用我们都会让客户会使用了以后才可以，只从2008年第四季度上升了10%。这种逆势扩张反应了外汇储备战略与国家经济战略的大调整，只有跟上并购步伐，才能看清中国经济的下一步趋势。从这个意义上说，中国银监会某官员中国外储只能购买美元国债说或者是障眼法，或者是思路不清。

随着中国购买商品量的逐步增加，人民币拥有从挂钩一篮子货币到转为挂钩一篮子商品的基础条件，人民币汇率的国际化、市场化才有了前提条件。

对于“中国是不是会更多地购买美国国债”这一问题，温家宝总理此前在接受英国 《金融时报》采访时表示“是否会继续买、买多少，那要根据中国的需要，根据外汇安全、保值的要求”。这是符合中国经济发展现状的实事求是的说法，如果中国国内经济结构的转变随着中国外汇储备的用途一起转变，中国经济就有可能成为下一轮全球经济的引擎。当然，现在说什技术参数：么一枝独秀、率先复苏，实在是言之过早。

注：有人说我反对收购国外资源，恰恰相反，本人一直鼓吹应该收购资源和技术。此文一个月前写成，就是证明。

但笔者坚决反对劳民伤财的收储政策，毫无益处，扭曲价格，维持虚高抚州假象。

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作者:叶檀22262次浏览

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