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供需环境差异导致铝价外强内弱

LME期铝7月7日再次创出历史新高，原因是电力供应紧张等因素刺激全球铝市场供应忧虑出现。与此同时，因国际铝市场供给趋紧、而国内供大于求，两种供需环境造成国内期、现货铝价明显弱于国际铝价。

全球铝市场供应过剩主要集中在中国。据英国商品研究所(CRU)预计，2008年全球电解铝产量将同比增长11%左右，至4254万吨；需求同比增长10%左右，达4158万吨；全球约过剩100多万吨。预计2008年中国铝产量将同比增长19%至1461万吨，占全球总产量的34.34%；消费量将同比增长25%至1390万吨，占全球消费总量的33.42%；中国铝约过剩70万吨。因此2008年世界铝过剩量主要集中在中国。

世界铝新增产量主要在中国，使得国内供应过剩。根据国际铝业协会较新公布的数据，如果不考虑中国，2007年全球电解铝产量仅增长93.4万吨，中国有色金属工业协会数据显示，国内电解铝产量增加321万吨，占全球新增总产量的77.5%。2008年全球电解铝产量将增长421万吨，中国电解铝产小型拖拉机量将增长233万吨，占全球预增产量的55.3%。这将导致国内供应过剩，及国际供需平衡的局面延续，考虑到一部分库存的存在，国际铝市场呈现出供给紧张状态。

全球铝供给趋紧，供应端锁边机一旦有任何的限制生产的因素出现，都可能成为引发国际铝价上扬。自2008年初以来全球铝供应市场的确存在电力紧张，及因能源价格上涨引起的电解铝生产成本上升的现象，这成为支撑国际铝价不断上扬的动力。因电力紧张等原因中国自7月1日上调电价2.5分/千瓦时，除中国外，2008年上半年美国铝业以及南非等国也曾因电力供应问题，导致铝供应受限。

国内外两种供需环境，纤维生产线决定了铝市场出现外强内弱格局。2008年初以来国际铝价不断上扬，LME三个月期铝截至7月7日的3310美元/吨较1月2日期价上扬43.29%。沪铝同期仅增长约10%，上海市场现货铝增长好部件取代了溶体活动速率测定仪可疑部件后情况并未得到改良6.5%，外强内弱格局明显。因此，当中国出现电力供应紧张或者其它影响成本上升的因素出现时，其对国际铝价产生的影响反而比对国内铝价的影响力要大。同样在其它国家出现的类似影响因素，其对国际铝价产生的推动作用要大于对中国的推动作用。

中国铝行业电力供应紧张，但不具普遍性，对国内铝价支撑作用减弱。由于电力成本占据电解铝总成本的三分之一，为节约成分本，中国国内大部分电解铝企业尤其是大型铝企，都建有自备电厂。以我国靠前大电解铝省份河南省为例，目前只有三门激光水准仪峡铝业和林州铝厂两家没有自备电厂，2007年河南省电解铝产量占全国总产量的53%。河南省以外其它各省的大型电解铝厂，也基本实现了电力自给。且铝电联营是目前中国电解铝行业发展的趋势之一。因此，这种在中国铝行业不具普遍性的电力供应紧张，对国内电解铝价格支撑作用减弱。

中国否则会抑制致密骨骼的生长铝产量增长依然较快，使得国内过剩局面暂时难以改变。根据国家统计局数据，2008年1至5月中国产电解铝544万吨，同比增长13.2%。这决定了国内铝价短期内很难走出类似LME期铝这种大当遭到严重的雷击事件时幅上扬并创出历史高位的行情，且这种局面还将维持一段时间。